Çinli Yatırımcılar 370 Milyar Dolarlık Rallinin Ardından Dönüm Noktası Arıyor


(Bloomberg) — Uzun ve güçlü trendlerin takip ettiği keskin dönüş noktalarına eğilimli Çin piyasalarında, ne zaman satın alınacağını zamanlamak, neredeyse neyi satın alacağınızı seçmek kadar önemli.

Bloomberg’den En Çok Okunan

Pekin’in Covid-19 karantina sürelerini kısalttığı ve testleri geri çevirdiği 11 Kasım’da Çin hisse senetlerine sıçrayan yatırımcılar, MSCI Çin Endeksi’ndeki hisse senetlerinin değerine yaklaşık 370 milyar dolar ekleyen bir ralliye ortak oldular.

Diğerleri, Wall Street geçen yıl bu zamanlar çok yanlış anladıktan sonra hala daha net sinyaller bekliyor. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. ve BlackRock Inc., o zamanlar piyasaya girmeyi önerenler arasındaydı, ancak Ekim ayına kadar geçen 10 ayda 4 trilyon dolardan fazla değerin yok olduğunu gördüler.

Singapur’daki AllianceBernstein’da Çin hisse senetleri fon yöneticisi John Lin, “Çin politikaları raydan inen dev bir yük treni gibidir” dedi. “İlk yaptığın şey yoldan çekilmek. Yolda kalmayın! Sonra, yapabildiğiniz anda trene atlayın.”

Çin’in referans noktası CSI 300 Endeksi, Covid vakaları yükselirken bile bu yılın Ekim ayı sonundaki düşük seviyesinden yaklaşık %8 yükseldi. Yetkililer en büyük şehirlerin bazılarında yeni kısıtlamaları tetikleyen salgınları kontrol altına almak için mücadele ederken, Perşembe günü günlük enfeksiyonlar ilk kez 30.000’in üzerine çıktı.

Eğrinin Önünde

Abrdn Plc, Covid politika değişikliklerinin ve emlak sektörüne yardımcı olacak kapsamlı bir önlem paketinin ardından ülkenin şirket tahvillerinde şimdiden fırsatlar görenler arasında yer alıyor.

Abrdn’de çoklu varlık ve yatırım çözümleri fon yöneticisi Ray Sharma-Ong’a göre yatırımcılar, ekonomi Covid’den yeniden açılırken Çin’in devlet tahvili getiri eğrisindeki olası dikleşmeden yararlanmak için hemen pozisyon alabilirler.

Sharma-Ong, “Arka uçta kısa sürerken eğrinin ön ucunda ilerleyin,” dedi. Büyüme için daha iyi bir görünüm arka uç faiz oranlarını yükseltirken, Çin’in destekleyici para politikası ön uç faiz oranlarını kontrol altına alacak dedi.

Dolar cinsinden Çin şirket tahvillerinin şimdiden yüzde 8 civarında getirilerle fırsatlar sunduğunu söyledi. Yuan’ın güçlenmeye devam etmesini bekleyen Sharma-Ong’a göre, yatırımcılar yuanı dolara karşı hedge ettikten sonra, yerel para birimindeki kurumsal borçlara yatırım yapmak %2 pozitif taşıma bonusu ile geliyor.

Cazip Hisse Senetleri

M&G Investments (Singapore) Pte ve Eastspring Investments Singapore Ltd. piyasada Çin hisse senetleri satın alıyor. Eastspring daha ucuza bulamayacaklarını söylüyor, M&G ise yerel tüketici markalarını, elektrikli ve geleneksel araçlar için orijinal ekipman üreticilerini ve fabrika otomasyonunu destekliyor.

222 milyar doları denetleyen Eastspring’in baş yatırım sorumlusu Bill Maldonado, “Değerlemelere çok yakınız ve kazançlarla ilgili varsayımlara da çok, çok yakınız” dedi. “Şu anda alım yapıyor ve işlerin üç ila altı aylık bazda toparlanmasını bekliyorsunuz.”

Fidelity International’ın yatırım direktörü Catherine Yeung, Çin hisse senetlerinin fiyatlarına o kadar çok olumsuz haber akışının dahil edildiğini ve yatırımcılar için en kötüsünün geride kaldığını söyledi.

Aralık Analizleri

Hala kenarda olanlar için, Aralık başında yapılacak bir Politbüro toplantısı ve ardından yıllık Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı faydalı sinyaller verebilir.

Deutsche Bank AG’nin uluslararası özel bankasında çalışan Jason Liu, bu sıralarda devlet medyasına göz kulak olmayı planlıyor. Politika yapıcıları bu yıl ekonomiyi gözden geçirmek ve 2023 için hedefler ve görevler belirlemek üzere bir araya getirecek olan kapalı kapılar ardındaki çalışma konferansından gelen haberler, işlemlerin yeniden açılması için bir katalizör olabilir.

Çin varlıklarında kısa vadeli oynaklık ve önümüzdeki birkaç çeyrekte Covid Zero’dan “çok kademeli” bir uzaklaşma bekleyen Liu, “Üst düzey liderlikten bazı sinyaller görebiliriz” dedi.

Liu, duyarlılıkta kademeli bir değişimden yararlanmak için teknoloji sektörü de dahil olmak üzere Çin hisse senetlerinde olası dalgalanmayı geride bırakmayı ve geniş bir pozisyon almayı tavsiye ediyor.

Ayrıca, gelecek yılın ilk yarısında muhtemelen değer kazanması göz önüne alındığında, yuanı çekici buluyor. Liu, emlak piyasasının iyileşmesinin daha uzun sürebileceğini söyleyerek şu anda kredi önermemektedir.

Bahar Pivotu

Morgan Stanley, havanın daha sıcak hale geldiği, aşıların artabileceği ve Mart ayındaki Ulusal Halk Kongresi’nin piyasayı hareketlendiren gelişmeler için kilit bir olay olarak belirdiği ilkbaharda Çin’in ekonomik açılımını hızlandırma konusunda büyük umutlar besleyenler arasında yer alıyor.

Morgan Stanley baş çapraz varlık stratejisti Andrew Sheets’e göre, Çin varlıklarında düşük ağırlıkta olan yatırımcılar bu sıralarda nötr konuma geçebilir.

Yatırım bankasına göre, Çin’in yerel odaklı tüketici şirketleri fayda sağlayacak.

Sheets, “Yatırımcılara Fed ve Çin’in yeniden açılmasının durdurulduğu ve 2023’ün ikinci yarısında büyümenin daha güçlü olduğu sunulursa, bunu pek çok farklı gelişmekte olan piyasa varlığı için olumlu bir zemin olarak göreceklerini düşünüyorum” dedi.

Gelecek

Bloomberg makro stratejisti Simon Flint’e göre, ekonominin Covid’den yeniden açılması, 2023’te Çin’in hisse senetlerine gayri safi yurt içi hasılanın %1’ine eşdeğer pozitif bir giriş akışı sağlayabilir. Bu da yuanı canlandıracak” dedi.

Barings’te Asya Pasifik çoklu varlık başkanı James Leung, elektrikli araç sektörü, yenilenebilir enerji ve donanım teknolojisi tedarik zincirine yatırım yaparak Çin hisse senedi portföylerinin hükümetin politika öncelikleriyle uyumlu hale getirilmesini tavsiye ediyor.

AllianceBernstein, şirketler hükümetin hedefleriyle uyumlu olduğu sürece, enerji ve teknoloji güvenliği hisselerini yatırımcılar için düşük maliyetli bir meyve olarak görüyor.

AllianceBernstein’dan Lin, piyasanın, yatırımcıların en son teknoloji ve biyoteknoloji sevgililerini avlayıp ardından “paranın 10 kat, 100 kat büyümesini izleyeceği”, pandemi ve düzenleyici kısıtlamalardan önceki döneme göre değiştiğini söyledi. “Artık hala büyüme bulabilirsiniz, ancak bunun politikaya duyarlı türden bir arama olması gerekiyor.”

–Ruth Carson, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee ve Abhishek Vishnoi’nin yardımıyla.

Bloomberg Businessweek’ten En Çok Okunan

©2022 Bloomberg LP



Kaynak : https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html

Yorum yapın