Rand’ın direnci, ABD’deki durgunluk korkularının ön plana çıkmasıyla test edildi


Rand’ın geçen ayki %9’luk düşüşü, yerel temeller destekleyici olmaya devam etse bile direnci ABD’de resesyon korkusuyla test edilen Güney Afrika para birimi için sadece bir başlangıç ​​olabilir.

Tarih, dünyanın ekonomik motoru resesyondayken rand’ın keskin bir şekilde zayıflama eğiliminde olduğunu gösteriyor. 2020’de küresel piyasalarda Covid ile ilgili geniş çaplı düşüşü atlayarak, 2008/9 ve 2001 ABD resesyonları rand değerinde %13’e varan bir düşüş yaşadı. Bloomberg senaryo planlama araçlarına dayanarak, bu seferki benzer koşullar rand’ın yaklaşık %12 oranında zayıflamasına neden olabilir.

Rand'ın direnci, ABD'deki durgunluk korkularının ön plana çıkmasıyla test edildi

Yılın ilk yarısında rand, cari hesabı fazlaya yükselten yüksek emtia fiyatlarından yararlandı. Mali ölçütlerin iyileştirilmesi ve merkez bankasında şahin bir eğilim de yardımcı oldu. ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu verilerine göre, piyasa büyük ölçüde uzun rand olarak kalıyor ve koşullar değiştikçe para birimini yüksek bir satış riski altında bırakıyor.

David Hauner liderliğindeki Bank of America Corp. stratejistleri müşterilere bir notta, “Durgunluk korkularından daha fazla endişe duyan Güney Afrika gibi petrol dışı popüler emtia isimlerindeki kalabalık pozisyonlar olabilir” dedi. “Uzun vadeli temel tablo destekleyici olmaya devam edecek olsa bile, sıkılaşan finansal koşullar, durgunluk korkuları ve riskten kurtulma korkusundan kaçamayacaklar.”

JPMorgan Chase & Co. ve Deutsche Bank AG gibi para yöneticileri, gelişmekte olan piyasaların ekonomik bir yavaşlamayı atlatmak için iyi bir konumda olduğunu söylerken, sermaye akışları dolar gibi limanlara yöneldikçe yüksek getirili para birimleri bükülme eğiliminde. Güney Afrika, ülkenin hammadde ihracatına olan talebin düşmesi ve hayati bir döviz kaynağını engellemesi nedeniyle özellikle sert darbe alabilir. Rand’ın son haftalardaki düşüşünün endüstriyel metal fiyatlarındaki düşüşü izlemesi tesadüf değil.

Rand'ın direnci, ABD'deki durgunluk korkularının ön plana çıkmasıyla test edildi

Rand bu yarıda %3.3 düşüşle Cuma günü dolar başına 20 ayın en düşük seviyesi olan 16.96 R’ye ulaştı. Bank of America stratejistleri, düşüşü dolar başına 17.20 R’ye çıkardığını düşünüyor.

Küresel bir durgunluk, ödemeler dengesi açısından Güney Afrika gibi enerji ithalatçılarına fayda sağlayacak olan petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturabilirken, Nedbank Group Ltd’ye göre bu hikayenin sadece yarısı.

Nedbank’a göre, düşük petrol fiyatları enflasyonu frenlemeye yardımcı oluyor, aynı zamanda küresel olarak dolar likiditesini tüketiyor, doları artırıyor ve finansal koşullar sıkılaştıkça ve fonlama maliyetleri arttıkça gelişen piyasa para birimleri üzerinde baskı oluşturuyor.

Reezwana da dahil olmak üzere Nedbank analistleri, “Petrol ve rand arasındaki ilişki, petrol seviyesinin veya petrolün temsil ettiği temel ekonomik koşulların para birimi için optimal olduğu bir ‘tatlı nokta’ veya bükülme noktası ile bir gülümseme şeklini alıyor” dedi. Sumad müşterilerine bir notta söyledi. “Daha düşük bir petrol fiyatı, daha zayıf bir rand döviz kuruna işaret ediyor; daha yüksek bir petrol fiyatı için tam tersi.”

Rand'ın direnci, ABD'deki durgunluk korkularının ön plana çıkmasıyla test edildi

Ve Güney Afrika için yerel pozitifler şimdiye kadar negatiflere ağır bassa da, bu değişiyor. Ekonomik büyüme üzerinde baskı oluşturacak derinleşen elektrik kesintileri, Rand boğalarını şimdiden hazırlıksız yakaladı.

Bütün boğalar pes etmedi. Societe Generale SA’ya göre, Çin ekonomisi güçlü bir şekilde toparlanırsa ve Güney Afrika Rezerv Bankası agresif politika sıkılaştırma sözlerini yerine getirirse satışlar azalabilir.

SocGen’in Londra merkezli baş CEEMEA stratejisti Marek Drimal, “ZAR’daki son satışların, iç ve dış cephelerde biriken olumsuz haberler nedeniyle abartılı olduğunu görüyoruz” dedi. Borç veren, randı yıl sonuna kadar dolar başına 15 olarak görüyor. “Bize göre, SARB tarafından hızlandırılmış sıkılaştırma ve Çin’de beklenen toparlanma ile rand 2022’nin ikinci yarısında toparlanacak.”

Rand'ın direnci, ABD'deki durgunluk korkularının ön plana çıkmasıyla test edildi

Piyasalar yıl sonuna kadar yaklaşık 200 baz puanlık artış fiyatlıyor, bu da yılın kalan üç politika toplantısında en az bir 75 baz puanlık artış anlamına geliyor.

Ancak Macar forinti’nin gösterdiği gibi, yüksek oranlı hareketler para birimine mutlaka yardımcı olmuyor. Forint, Macaristan merkez bankasının geçen hafta politika faizini 2008’den bu yana en fazla artırmasının ardından %1,6’ya kadar düştü.

Nedbank analistleri, “Rand son iki ayda çok değer kaybetmiş olsa da, özellikle ABD resesyona girerse, zayıflığı çok daha fazla uzayabilir” diye yazdı. “Döngüsel olarak, dolar başına 17,00 R’nin oldukça üzerinde rand zayıflığını destekliyoruz” dediler.

© 2022



Kaynak : https://www.moneyweb.co.za/news/south-africa/rands-resilience-tested-as-us-recession-fears-move-to-forefront/

Yorum yapın