Stabilcoin tahsisinin ne kadarı çok fazla?


Kripto para birimleri, değişken varlıklar olarak bilinir, bu da deneyimli yatırımcıların bu alanda birçok fırsata sahip olduğu anlamına gelir. Yatırımcılar, uzun süre elde tutmayı planlıyorlarsa çılgın bir yolculuğa çıkmayı bekleyebilirler.

Yatırımcılara fiat para birimlerinin değerine sabitlenmiş fiyat istikrarı sunan bir kripto para birimi sınıfı olan Stablecoin’ler, piyasa türbülansı vurduğunda yatırımcılara güvenli bir sığınak sunar, ancak zaman içinde kaçırılmış fırsatları temsil edebilir.

Cointelegraph’a konuşan birkaç uzman, perakende yatırımcıların kripto para birimlerine “önce kendine öde” yaklaşımıyla yaklaşması gerektiğini ve %5’e kadar kripto tahsisinin “marjinal getiri” sağlarken nispeten “güvenli” olması gerektiğini belirtti.

Stabilcoinler tamamen farklıdır: Merkezi olmayan finans (DeFi) protokollerini kullanarak getiriler çift haneli yıllık yüzde oranlarına (APR) ulaşabilse de, yalnızca ABD dolarının değerine bağlı bir varlığı elde tutmaktan “marjinal getiri” beklenemez. Ancak bu protokoller daha yüksek riske yol açar.

Farklı stabilcoinler, farklı riskler

Tüm stabilcoinler eşit yaratılmamıştır. Piyasadaki en büyük sabit paralar – USD Coin (USDC), Tether (USDT) ve Binance USD (BUSD) – merkezi şirketler tarafından nakit veya benzer değere sahip varlıklarla 1:1 oranında desteklenir. Bu, dolaşımdaki her jeton için bir dolar nakit, nakit benzerleri veya emanette tahvil olduğu anlamına gelir.

Örneğin, Dai (DAI) ve TerraUSD (UST) gibi diğer sabit paralar farklı mekanizmalara dayanır. DAI kripto-teminatlıdır ve fazla teminatlandırılarak sabit kalmasını sağlar. Fiyatını 1 dolara çıkarmak için arz ve talebi teşvik eden ekonomik mekanizmaları içerir.

Öte yandan UST, teminatlandırılmamış algoritmik bir stabilcoindir. Temel bir varlık, sabit değerini korumak için algoritmik genişleme ve arz daralması yoluyla çalıştığı için onu desteklemez. UST’nin arkasındaki blok zinciri olan Terra, özellikle stablecoin için rezervler oluşturuyor. Şimdiye kadar, 1,6 milyar doların üzerinde ve 200 milyon doların üzerinde Avalanche (AVAX) değerinde yaklaşık 40.000 BTC satın aldı.

Kripto yatırım şirketi Abra’nın varlık yönetimi kolu olan Abra Capital Management’ın genel ortağı Marissa Kim, Cointelegraph’a firmanın “USDC ve diğer ABD düzenlemeli sabit paraları bir banka hesabında rezerv tutmak kadar güvenli” gördüğünü, çünkü bunların “gerekli” olduğunu söyledi. tamamen teminat altına alındıklarını düzenli olarak kanıtlamak için.”

Kim’e göre, DAI ve UST gibi merkezi olmayan sabit paralar “başka riskler oluşturabilir” çünkü değişken piyasalar DAI’nin USD’ye sabitlenmesini görebilir. Yönetiminin “MakerDAO topluluğu tarafından yapıldığını ve bu protokolü kimin tuttuğunu ve yönettiğini ve oylama gücünün nerede yoğunlaştığını kimse bilmiyor” diye ekledi.

Cointelegraph’a konuşan kripto para ticaret platformu Bitrue’nin pazarlama müdürü Adam O’Neill, kripto para birimi alanındaki “USDC ve USDT’nin rolü”nün “geleneksel finansal ekosistemde ABD dolarının rolüyle eşanlamlı” olduğunu söyledi.

O’Neill, yatırımcıların “varlıklarını alım satım yaparken ve saklarken bir riskten korunma aracı olarak” stablecoin’leri kullanmaları gerektiğini de sözlerine ekledi. Ekledi:

“Hem merkezi hem de merkezi olmayan sürümler kendi içlerinde güvenli olduğundan, stablecoin’in güvenlik görünümü karşılaştırılmamalı. Bununla birlikte, bilgisayar korsanlarının her iki stabilcoin token sınıfını rahatsız eden ürünler sunmak için oluşturulmuş protokollerdeki kırılganlıktan yararlandığını görmek nadir değildir.”

O’Neill’e göre, yatırımcıların stablecoin’lere ne kadar ayırması gerektiği, onlara kalmış ve yatırım hedeflerine bağlı bir karar. ShapeShift DAO’da tokenomics lideri Kent Barton, Cointelegraph’a her stabilcoin’in kendi risk profiline sahip olsa da yatırımcıların akılda tutması gereken birkaç şey olduğunu söyledi.

Birincisi, USDC ve USDT gibi merkezi sabit paralar kolayca USD’ye dönüştürülebilir, ancak bu paraların arkasındaki varlıklar “örneğin tüzel kişilerden gelen taleplere yanıt olarak belirli adresleri potansiyel olarak kara listeye alabilir”. Barton, USDT’nin desteğine ilişkin uzun süredir devam eden endişeler olsa da, şu ana kadar sabit seviyesini koruduğunu da sözlerine ekledi:

“USDT’nin zamana göre test edilme avantajı var: En uzun süredir var olan stabilcoin. Merkezi borsalarda ve birçok DeFi platformunda derin likiditeye sahip.”

Barton, DAI ve USDT gibi merkezi olmayan sabit paraların, üzerine inşa edildikleri blok zincirlerinin doğası nedeniyle daha şeffaf olduğunu söyledi. Yine de, DAI’nin aşırı teminatlandırmasını tehdit eden değişken piyasalar da dahil olmak üzere başka riskler de var.

Kripto borsası CEX.io’nun kurucusu ve CEO’su Olexandr Lutskevych’e göre, her stabilcoinin güvenliği, güvenliğin nasıl tanımlandığına bağlıdır. Kod açısından, teknik denetimler daha hassas stabilcoinlerin risklerini kapsamalıyken, fonların A’dan B’ye taşınmasının güvenilirliği açısından çoğunun amaca uygun olduğu biliniyor.

Lutskevych, stabilcoinlerin dolar karşısında sabit kalmasını sağlama kabiliyetine gelince, bu sabitin nasıl muhafaza edildiğinin yatırımcıların ana odak noktası olması gerektiğini söyledi.

Stablecoin DeFi getirileri: Gerçek olamayacak kadar iyi mi?

Sadece sabit paralara sahip olmak, kripto para yatırımcılarının piyasanın oynaklığıyla uğraşmamalarını sağlarken, aynı zamanda sabit paralarını çalıştırmadıkça herhangi bir getiri elde etmeyecekleri anlamına da gelir.

İstikrarlı madeni paralar söz konusu olduğunda, onları merkezi borsalarda ödünç vermek veya mavi çipli merkezi olmayan finans protokolleri gibi nispeten güvenli olan nispeten küçük getirilere (genellikle% 5’in altında) yol açmak gibi birkaç seçenek vardır. Daha riskli protokollere geçmek veya verimi artırmak için karmaşık stratejiler kullanmak, daha yüksek getirilere yol açabilir ve daha fazla risk anlamına gelebilir.

Örneğin, yakın zamanda sabitini kıran ve toparlanmaya başlamadan önce 0,80 doların altına düşen Waves’ Neutrino USD (USDN) stabilcoini için %30’un üzerinde getiri bulmak mümkün.

ShapeShift DAO’dan Kent Barton, yatırımcılara sabit paralarını ödünç vermeleri mi yoksa merkezi olmayan borsaların (DEX’ler) likidite havuzlarına mı eklemeleri gerektiği sorulduğunda, DeFi protokollerinin denkleme dikkate alınması gereken akıllı sözleşme riskleri getirdiğine dikkat çekti.

Stabilcoin tahsisinin ne kadarı çok fazla?
Tokenin ne zaman sabitlendiğini gösteren bir aylık USDN/USDT grafiği. Kaynak: TradingView

Barton’a göre, “birkaç aydan uzun süredir var olan ve milyarlarca doları koruma konusunda bir geçmişe sahip olan protokoller oldukça güvenlidir.” Ancak, “gelecekteki güvenlik ve istikrarın garantisi” yoktur. Daha yüksek ödüllü protokollerin daha riskli olma eğiliminde olduğunu söyledi.

Lutskevych, yatırımcıların önce paralarını tam olarak neye yatırdıklarını anlamalarını önerdi:

“DeFi olduğu için yatırım prensipleri değişmiyor. Ve temel yatırım ilkelerinden biri şudur: Herhangi bir strateji önermeden önce, kişinin risk tercihlerini ve bireysel koşullarını iyice anlamanız gerekir.”

Lutskevych’e göre, getiri elde etmek için sabit paraları hareket ettirmeyi düşünürken yatırımcıların sermayesi, zaman ufku, hedefleri ve risk toleransı da tartılmalıdır.

O’Neill’e göre, yatırımcıların “herhangi bir yatırım fırsatına atlamaya hazır olmalarına rağmen”, “borç verme platformlarından elde edilen getirilerden yararlanmak için stabilcoinlerin kullanılması genellikle tavsiye edilir”.

Stablecoin’ler, kısmen DeFi alanı sayesinde, yatırımcılara çok sayıda blok zincirinde çok sayıda fırsat sunuyor. Bunları merkezi borsaların dışında kullanmak, bazı özel bilgiler gerektirebilir; bu bilgiler olmadan yatırımcılar, örneğin yanlış adrese göndererek fonlarını kaybedebilir.

Risk toleransı ve karmaşıklık

Cointelegraph’a konuşan yatırım ürünü ihraççısı 21Shares’in araştırma analisti Carlos Gonzalez Campo, stablecoin’lerin yatırımcılara “internetin küresel ve açık bir bilgi ağına yol açmasına benzer küresel bir değer transferi ağına” erişim sağladığını söyledi.

Campos, ABD’de Şubat ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin yıldan yıla %7,9 artış gösterdiğini, bu da insanların satın alma güçlerini kırk yıldır görülmemiş bir oranda kaybettiği anlamına geldiğini belirtti.

Analist, yatırımcıların stablecoin’leriyle ne yaptıklarının, kullanıcıların pasif bir şekilde varlıklarından kazanmalarına izin veren DeFi platformlarında “kullanıcı deneyiminin bugün hala eksik olması” nedeniyle riskten kaçınma ve gelişmişlik düzeyine bağlı olduğunu söyledi. Campos ekledi:

“En açık örnek, pratik olmayan ve muhtemelen kitlesel olarak benimsenmeyecek olan tohum ifadelerdir. Bu nedenle Vitalik Buterin gibi sektördeki liderler, tohum ifadelerine güvenmek yerine koruyuculara dayanan sosyal kurtarma cüzdanlarının geniş çapta benimsenmesi gereğini vurguladılar.”

Abra Capital Management’tan Marissa Kim, genellikle protokolün yerel belirteçlerinde daha yüksek getiri sağlayan DeFi protokollerinde hatalar ve diğer istismarların mümkün olduğunu söylediğinden, Campos’un düşüncelerini tekrarladı. “Genellikle oldukça uçucudurlar ve çok sıvı olmayabilirler.”

Marissa’ya göre, bazı yatırımcılar ek riski üstlenmeye istekli olabilir, ancak diğerleri “ana paranın korunmasıyla daha fazla ilgilenecek”.

Yatırımcılar hangi stratejiyi seçerse seçsin, stabilcoinlerin kripto para ekosisteminin önemli bir parçası olduğu açıktır. Riskten kaçınan yatırımcılar, yalnızca sınırlı fırsatlar sunan en şeffaf merkezi sabit paralara güvendiklerini görebilirken, daha girişimci yatırımcılar daha yüksek getiri ve daha yüksek riski tercih edebilir.

Zamanla, stabilcoinlerin kripto para birimi alanındaki etkisi sadece büyümeye devam edecek, bu nedenle yatırımcıların neyle uğraştıklarını ve HODL’yi seçtikleri sabit paralarla ilgili riskleri ve onlarla ne yapmayı seçtiklerini anlamaları önemlidir.

Burada ifade edilen görüş ve görüşler, Cointelegraph.com’un görüşlerini yansıtmayabilir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir, karar verirken kendi araştırmanızı yapmalısınız.